机构争先布局 商品指数化投资大有可为

  最近,推出了与东方证券发行的综合(非单一品种)商品指数相关的第一张国内优惠券产品。

  在此之前,经纪人已经基于单一商品指数出售了收益凭证产品。除经纪人外,近年来,银行,基金公司,期货公司等机构对商品指数产品的发展保持着较高的热情。

  据“中国证券报”采访的业内人士介绍,商品指数投资不仅可以使普通投资者参与低门槛,低成本的商品交易,还可以满足组织多元化的产品开发需求。 。收入凭证“携手”商品指数因具有一定“保证”的财务管理特征而继续成为热门收入凭证,最近“眼睛”就商品指数。

  2月26日,中国首个与综合(非单一品种)商品指数相关的收入凭证产品售价为——。东方证券发行了追踪郑州商品交易所(“正商研究所”)益生商品交易所的收入凭证。该产品与益生农产品期货价格综合指数(简称“农业隆指”)挂钩。

  1月7日,经纪人还根据大连商品交易所商品指数(简称“大商”)开发了两种收益凭证,目标价格为豆粕期货价格指数。在此之前,从2018年12月12日至13日,广发证券发布了两种基于商品商品指数的收入凭证产品,该指数与玉米期货合约价格指数挂钩。

  所谓收入证明是指证券公司以私人方式向合格投资者发行的融资工具,所得款项的本金和还款与特定主体的证券相关。具体目标包括但不限于股票,债权,信贷,基金,利率,汇率,指数,期货和基础商品。

  商品期货价格指数(简称“商品指数”)是指根据已在期货市场上市和交易的商品期货编制的价格指数。“在新的资产管理法规发布后,经纪收入证书逐渐变得流行,因为它可能是唯一可以承诺保护资本的产品。

  “南华期货研究所副所长曹艳辉说。”

  广发期货发展研究中心总经理刘庆利认为:“证券公司先后出售了与商品期货指数挂钩的商品券产品,主要是因为现有理财产品涉及的商品期货很少。产品可以丰富他们目前的产品类型.对于普通投资者来说,这种关联商品指数的收益证明也有明显的优势。

  曹艳辉说,首先,它是一家证券公司,承诺以自己的信用担保来保护其本金和担保收入,因此对风险承受能力较低的投资者具有更大的吸引力;二,投资门槛较低,大部分购买金额仅为5万元;第三,期限灵活,可以满足投资者的多样化需求;第四,大部分收入证明书不需要订阅费,赎回费,管理费,托管费等,而且费用较低。 。收入证书产品多种多样,为什么经纪人会看商品指数? “对于证券公司来说,与商品指数相关的收入证明具有其他目标不具备的优势.”曹阳辉说,一,期货可以做多或做空,经纪人可以更容易设计起伏产品即有利可图的方向更有利于吸引投资者。其次,一般商品指数收入证书的低级产品是期权。目前,市场上有6种商品选择,并且有许多OTC选项。它可以很好地满足产品设计和风险对冲需求。第三,经纪人可以从投资者那里获得全部投资资金,只在期货和期权市场交易时支付部分保证金,这可以大大节省资金使用成本,提高资金使用。效力。

  “券商等机构已开始加快商品指数挂钩产品的分销,表明商品的另类投资已开始吸引普通投资者和专业投资机构的关注.”东阳市衍生品研究所欧阳静怡。每个机构都有一个小测试。事实上,经纪人并不是开发商品指数产品的“领导者”。在此之前,已有期货公司,银行和其他机构率先出售相关商品指数产品。 2017年4月,金瑞期货出售了多种商品指数资产管理产品。这是期货公司首次尝试管理商品指数领域的资产管理产品。

  2018年8月,长江期货成为大商公司授权使用其农产品期货价格指数开发其资产管理产品的第一家期货公司,并推出了基于商品市场商品指数的第一个期货资产管理计划。国内市场。

  “商品指数是反映现货价格的晴雨表。从长远来看,它与CPI呈正相关关系。当通胀上升且货币政策趋于中性时,它可以作为对冲通胀的工具。与此同时,商品和股票,债券等市场的主要资产收益率呈现低相关性,这使得与商品指数挂钩的产品可以作为市场资产管理和风险管理的工具。“长江期货资产管理业务的相关人员说。”

  不仅期货公司,银行也对商品指数产品的发展表现出热情。

  2018年10月12日,民生银行推出了两种与商品商品指数挂钩的银行结构性产品,这是第一个基于国内市场商品交易商品指数的商业银行结构性产品。“对于银行和其他机构来说,更多的是使用大宗商品作为一种资产配置,这决定了银行在投资商品而不是某种商品时,希望投资于整个商品或某种商品。对于银行而言,更好的投资目标是商品指数.“曹杨辉说。

  基金领域也参与其中。据报道,目前国内市场上有与商品期货有关的基金产品,如国投瑞银白银期货LOF和南方原油A.

  “商品指数投资越来越受到机构的青睐。一方面,机构投资者可以根据产品结构需求,根据商品指数开发更多产品,丰富产品类别,补偿股票,债券和其他贸易投资造成的损失;另一方面,商品指数投资也为普通投资者提供了低价值的资产配置工具,以及更丰富,更好的多元化金融服务选择。

  刘庆利说。

  从商品特征来看,欧阳静怡表示,商品投资与传统股票和债券不同,与传统金融产品的相关性较低。在配置组合中增加商品投资可以在风险分散方面发挥重要作用。此外,商品还具有对冲通胀等宏观风险的独特能力。

  投资前景广阔。目前,中国有很多机构推出商品指数。主要有三类:第一类是期货交易,因此自有品种是目标商品指数;二,期货公司编制的指数,如南华期货商品指数系列。三是商品指数由第三方财务软件或信息机构推出。

  就商品指数本身而言,刘庆利表示,首先,它的推出可以丰富期货品种的类型,并可以为期货品种提供套利对冲机会;第二,它使用现金结算模式可以吸引更多的机构投资者。参与市场有助于优化市场投资者的结构;第三,商品指数产品的多样化可以吸引公共资金,经纪人或保险机构参与市场,从而加强期货公司与这些机构的合作。

  “发展商品指数产品对金融市场具有重要意义.”曹阳辉表示,除了促进期货市场投资者向专业化和制度化方向发展外,还有利于提高流动性。期货市场和推动期货市场。更好地利用定价功能;帮助期货市场更好地服务于实体经济,提高市场效率有利于实体进行风险对冲,节省套期保值成本;有利于促进海外金融机构的参与,促进期货市场的国际化。

  但是,与美国等发达市场相对成熟的商品指数投资发展趋势相比,中国在这方面仍处于劣势。

  从目前的国际商品指数投资方法来看,刘庆利表示,商品指数投资主要包括商品指数期货和期权,商品指数基金,商品指数掉期和商品指数EFTs/ETNs。

  其中,养老基金和对冲基金等机构投资者主要采用前三种投资方式;而个人投资者主要通过ETF/ETN参与商品指数投资,主要是因为该产品大大降低了个人投资者对商品指数的参与。投资门槛通常受到市场的尊重。

  “从国外商品指数衍生品的发展来看,近年来,跟踪商品期货指数的ETF基金发展迅速,有效地促进了现代金融市场的创新和发展速度。

  曹杨辉认为,商品指数基金产品对商品指数投资的未来需求潜力将很大,随着投资市场逐渐变得更加专业化和制度化,投资者趋向于更加理性和成熟,指数化投资的概念得到认可学位会逐渐增加。“未来商品指数ETF产品推出后,不仅可以为市场提供新的交易方式和工具,还可以为期货市场带来数十亿元人民币或数十亿元人民币.”刘庆利说。 p>

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